Kulta on saavuttanut historiallisen ennätyksensä . Unssi käy kauppaa yli 3800 dollarin hintaan, ja sen hinta on noussut 46 % vuonna 2025. Asiantuntijat uskovat, että mikä tahansa korjausliike on syy ostaa jalometallia . ”Olemme taipuvaisia uskomaan, että nykyisellä kasvulla on potentiaalia ”, selittää Claudio Vevel, valuuttastrategi J. Safra Sarasin Sustainable AM:stä. Samaan aikaan Goldman Sachsin analyytikot ennustavat, että hinta voi nousta jopa 5000 dollariin, tosin vain erittäin epäsuotuisassa skenaariossa. Perusskenaariossa he ennustavat nousua 4000 dollariin vuoden 2026 puoliväliin mennessä.
Kulta on osoittanut voimansa turvasatamana vuonna 2025, joka on täynnä epävarmuutta. Lisäksi tämä johtui siitä, että toinen turvasatama, dollari, ei saavuttanut vastaavia tuloksia: tänä vuonna sen kurssi laski 12 %. Samalla dollarin heikkous tekee kullan ostamisesta halvempaa.
Kultaan voi sijoittaa pörssinoteerattujen sijoitusrahastojen (ETF) kautta, jotka seuraavat metallin hintaa, sekä instrumenttien kautta, jotka heijastavat kultaa louhivien, jalostavien tai myyvien yritysten osakkeiden dynamiikkaa. Tässä artikkelissa keskitymme ensimmäisiin instrumentteihin, jotka vain jäljittelevät hyödykkeen hintaa ilman muiden tekijöiden (kuten kaivosyhtiöiden hallinto tai niiden tehokkuus) vaikutusta.
Suurin osa näistä tuotteista on vakuutettu fyysisellä kullalla (tästä tulee termi ”fyysinen”), jota säilytetään kansainvälisissä pankkien varastoissa. Ne tunnetaan nimellä ETC ( pörssinoteeratut hyödykerahastot ), jotka ovat ETF:iä ( pörssinoteerattuja rahastoja ) raaka-aineille. Näiden tuotteiden ostajat eivät omista fyysistä kultaa, mutta heidän sijoituksensa vaihtelevat metallin hinnan mukaan.
WisdomTree Core -fyysinen kulta (ISIN: JE00BN2CJ301) on noussut 45 % vuoden alusta, mikä vastaa täysin kullan hinnan nousua, koska tämä tuote on nimetty Yhdysvaltain dollareissa – valuutassa, jossa jalometalli noteerataan. Se on vakuutettu fyysisellä kullalla. Maksimi hallinnointipalkkio on 0,25 % vuodessa.
On tärkeää muistaa, että 45 %:n nousu koskee dollareissa noteerattuja ETC-osakkeita. Kun sijoittajat myyvät omaisuutensa ja muuntavat sen euroiksi, tuotto laskee dollarin kurssin laskun vuoksi suhteessa euroon. Näin ollen kaikki tässä artikkelissa mainitut dollarimääräiset ETC-osakkeet näyttävät kasvavan nopeammin kuin ne, jotka on jo nimetty euroiksi. ”Ihannetapauksessa tuotteet tulisi ostaa euroina, jotta välttyisi valuuttariskiltä”, varoittaa Fernando Luque, Morningstarin vanhempi toimittaja. Sijoittaminen toiseen valuuttaan voi kuitenkin avata kasvumahdollisuuksia; sijoittajan on itse päätettävä, haluaako hän ottaa tämän riskin. Euroversio WisdomTree Core Physical Gold on noussut tänä vuonna lähes 31 %.
Fernando Luque selittää myös, että ihannetapauksessa näiden tuotteiden tulisi olla fyysisellä kullalla taattuja, eivätkä synteettisillä kopioilla . Synteettiset kopiot pörssinoteeratuista sijoitusrahastoista jäljittelevät kullan hintakehitystä johdannaisten, yleensä futuurisopimusten tai swoppien avulla.
Xtrackers IE Physical Gold ETC (DE000A2T0VU5), Yhdysvaltain dollareissa noteerattu ja fyysisellä kullalla katettu tuote, nousee 44 % vuonna 2025. Enimmäishoitopalkkio on 0,11 %. Xtrackers on DWS-yhtiön pörssinoteerattu sijoitusrahasto (ETF), joka on Deutsche Bank -konserniin kuuluva riippumaton varainhoitaja.
WisdomTree Physical Swiss Gold ETC -osakkeet (JE00B588CD74) ovat nousseet 41 % dollareissa mitattuna. Hallinnointipalkkio on 0,50 %. WisdomTree on globaali varainhoitoyhtiö, joka on erikoistunut pörssinoteerattujen sijoitusrahastojen (ETF) perustamiseen ja hallinnointiin. Yhtiön pääkonttori sijaitsee New Yorkissa.
Tuotteen juridisen asiakirjan mukaan Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC (DE000A1EK0G3) -rahasto on valuuttasuojattu, mikä antaa euroina sijoittaville sijoittajille pääsyn kultaan ja minimoi samalla euro/dollari-valuuttakurssiin liittyvän riskin. Vuotuinen kasvu oli hieman yli 33 %.
Samanlaisen tuoton, noin 31 % (1.10.2017), tarjoavat seuraavat euroina noteeratut tuotteet: iShares Physical Gold ETC (IE00B4ND3602), Xetra-Gold (DE000A0S9GB0), Invesco Physical Gold ETC (IE00B579F325) ja Amundi Physical Gold ETC C (FR0013416716). Kaikkien näiden tuotteiden enimmäishallinnointipalkkio on 0,12 %, kertoo Morningstar. WisdomTreen Gold Bullion Securities (GB00B00FHZ82) tuottaa lähes saman tuoton, sillä se on noussut tänä vuonna hieman yli 30 %; enimmäishallinnointipalkkio on 0,40 %.
Niille, jotka haluavat sijoittaa kaivosyhtiöihin, yksi mahdollinen ETF-vaihtoehto on ETF VanEck Gold Miners (IE00BQQP9F84), joka on noussut 100 % vuoden alusta. Sen salkkuun kuuluvat muun muassa Agnico Eagle Mines, Newmont, Barrick Mining ja Gold Fields.
On syytä muistaa, että ETF- ja ETC-rahastot eivät nauti verotuksen lykkäysetuja kuten sijoitusrahastot (PIF), mutta rahastot omistavat harvoin fyysistä kultaa suoraan; yleensä ne sijoittavat ETC-rahastoihin tai kaivosyhtiöihin. Niille, jotka haluavat sijoittaa kaivosyhtiöihin, rahastojen etuna ETF:iin nähden on se, että rahastojen väliset siirrot eivät ole veronalaisia, mikä mahdollistaa rahan siirtämisen rahastosta toiseen ilman verojen maksamista riippumatta siitä, onko voittoa tai tappiota syntynyt. Veroa peritään vain rahaston myynnin ja sijoitusten lunastuksen yhteydessä. ETF:t ja ETC:t puolestaan tarjoavat toisen merkittävän edun: alhaiset kustannukset.
