Kulta ei ole aina nauttinut nykyistä asemaansa. Vaikka keskuspankit ovat pitkään keränneet sitä varantoihinsa pitäen sitä ihanteellisena turvasatamana, tämä jalometalli on vielä lähimenneisyydessä ollut aliarvostettu. Sen ominaisuudet ovat kuitenkin lopulta tehneet siitä ihanteellisen sijoituskohteen, mikä on kannustanut ostamaan sitä viimeisten 15 vuoden aikana. Keskuspankit omistavat yli 36 300 tonnia jalometallia, mikä vastaa 20 % nykyisestä kysynnästä . Vaikka bitcoin ei ole niille houkutteleva, sillä on tarvittavat ominaisuudet, jotta se voi olla rinnalla kullan kanssa niiden varannoissa. Juuri tällaista skenaariota Deutsche Bank tarkastelee tällä viikolla julkaistussa analyysissaan, jossa ennustetaan, että digitaalinen omaisuuserä tulee näiden organisaatioiden varantoihin vuoteen 2030 mennessä.
Vuosien ajan kultaa käytettiin valuuttojen hintojen määrittämiseen (yksi unssi vastasi tiettyä määrää dollareita tai puntaa); se toimi kansainvälisenä vertailuarvona, ja keskuspankit varastoivat sitä harkkoina. Tämä jalometalli oli rahajärjestelmän perusta 1800-luvun lopulta 1900-luvun alkuun, kunnes Yhdysvaltain presidentti Richard Nixon lopullisesti kumosi kultakannan vuonna 1971 .
Tässä yhteydessä keskuspankit alkoivat myydä tätä hyödykettä laajamittaisesti 1900-luvun lopulla. Monet viranomaiset luopuivat kullasta sen suuren volatiliteetin vuoksi ja alkoivat kerätä ulkomaan valuuttaa, koska nykyaikainen kansainvälinen järjestelmä oli sellainen ja kultakanta vanhentunut. Deutsche Bankin tietojen mukaan vuosina 1980–2001 kullan hinta laski 61 %.
Kullan toiminnallisuus, asema ja käyttö ovat muuttuneet historian kuluessa. Vuoden 2008 kriisi oli käännekohta ja aloitti turvallisen sijoitusinstrumentin etsimisen, mutta vasta vuonna 2010 keskuspankit alkoivat ostaa kultaa nettomääräisesti. Tämä trendi jatkuu edelleen. Näin ollen vasta viimeisten 15 vuoden aikana keskuspankit ovat alkaneet jälleen käyttää kultaa varantovaroina, vaikka tämä omaisuuserä onkin kokenut vaihteluita eikä ole aina toiminut turvasatamana (esimerkiksi vuonna 2021).
Ei ole sattumaa, että keskuspankit ovat viime vuosina alkaneet jälleen sijoittaa tähän hyödykkeeseen. Dollarin devalvaatio johti käännökseen kohti kultaa. Esimerkkeinä voidaan mainita Venäjä ja Kiina, jotka ovat Yhdysvaltojen vastustajia ja sijoittuvat viidenneksi ja kuudenneksi kultavarantojen määrässä saman raportin mukaan. Putinin maa ei ole ostanut kultaa vuodesta 2022 lähtien, mutta se on edelleen yksi suurimmista kultavarantojen haltijoista. Vuonna 2018 se päätti myydä suuren määrän amerikkalaisia joukkovelkakirjoja ostaakseen tätä hyödykettä.
Viime aikoina argumentit kullan puolesta ovat säilyneet: geopoliittinen epävarmuus , fiskaalinen kurinalaamattomuus , tariffien mahdollisesti aiheuttama epävakaus ja epäilykset Yhdysvaltojen keskuspankin (Fed) riippumattomuudesta . ”Nykyään kulta on yleisesti tunnustettu sen harvinaisuuden, likviditeetin ja vastapuoliriskin puuttumisen ansiosta”, sama organisaatio tiivistää.
Deutsche Bank uskoo, että tämä historia, kullan historia, toistuu bitcoinin kanssa. Digitaalisen omaisuuden asema on myös muuttumassa, ja lopulta se tulee vallitsemaan. Satoshi Nakamoton kryptovaluutta, vaikka se tarjoaa hajautetun rahoitusjärjestelmän, käytettiin ensimmäisinä vuosina darknetissä varojen siirtämiseen nimettömästi. Bitcoin on myös joutunut hakkeroinnin kohteeksi, tullut petosten kohteeksi ja kokenut useita skandaaleja, kuten Mt. Goxin romahduksen vuonna 2014 ja FTX:n vuonna 2022. Se ei myöskään ole ollut immuuni volatiliteetille ja riskeille.
Bitcoin kypsyy
Mutta vähitellen kryptovaluutat ovat saavuttaneet kypsyyden. Maailmassa on nähtävissä tiukempaa sääntelyä, volatiliteetin laskua, markkinaolosuhteiden paranemista (suurempi syvyys ja likviditeetti), vakiintuneita yrityksiä ja luotettavaa hajautettua verkkoa. Bitcoinin riskiin liittyvien riskien vähentyessä sen mahdollisuudet ovat alkaneet avautua. Ja sen historia on täyttynyt uusilla merkkipaaluilla. Grayscalen ensimmäisestä pörssirahastosta ETF:n hyväksymiseen Yhdysvalloissa ja Yhdysvaltain strategisen varannon perustamiseen .
”Bitcoinia on aina pidetty ”digitaalisena kullana”, koska molemmat omaisuuserät ovat niukkoja ja kestäviä ja toimivat suojana inflaatiota ja markkinoiden volatiliteettia vastaan”, Deutsche Bank toteaa.
Yhtiö uskoo, että kryptovaluutalla on joitakin ominaisuuksia, joiden ansiosta se voi tulla osaksi keskuspankkien varantoja. Esimerkiksi sen rajoitettu varanto on 21 miljoonaa yksikköä, mikä tekee siitä deflaatiota edistävän. Bitcoin ei menetä arvoaan ajan myötä, koska sen varanto on ohjelmoitu eikä sitä voida luoda suurina määrinä, toisin kuin fiat-raha, joka menettää arvoaan inflaation vuoksi.
Toinen bitcoinin etu on sen hajautettu luonne, koska se on digitaalinen verkosto, jota tuhannet ihmiset ympäri maailmaa ylläpitävät. Bitcoiniin eivät voi vaikuttaa hallitukset tai viranomaiset. Lisäksi se on likvidi ja helposti saatavilla oleva omaisuuserä. ”0,001 BTC:n säilyttäminen maksaa yhtä paljon kuin 10 miljoonan BTC:n säilyttäminen. Englannin keskuspankki (BoE) veloittaa 3,5 penniä jokaisesta ulkomaisen keskuspankin kultaharkkojen säilytysyöstä”, raportissa korostetaan.
Monet instituutiot tukevat ja laillistavat jo bitcoineja, Salvadorista Yhdysvaltoihin ja Bhutaniin . Tämä Aasian maa on yksi kannattavimmista vaihtoehdoista sen käytölle. Se on jo jonkin aikaa louhinut omaa kryptovaluuttaansa ja hankkinut tuhansia bitcoineja tämän toiminnan runsaiden energiavarojen ansiosta. Hyödyntämällä kryptovaluutan huippua se myi osan tokeneistaan ja keräsi 59 miljoonaa dollaria.
Bitcoinia käytetään jo vaihtoehtoisena varantona ja joissakin yksityisissä varannoissa . Lisäksi Yhdysvallat työskentelee strategisen bitcoin-varannon luomiseksi, mikä voi kannustaa muita maita seuraamaan esimerkkiä. Siksi Deutsche Bank katsoo, että tämän omaisuuserän virallinen sisällyttäminen keskuspankkien varantoihin on vain ajan kysymys. Pankin ennusteen mukaan tämä tapahtuu vuoteen 2030 mennessä.
”Historia näyttää toistuvan. Kuten bitcoin, myös kulta oli aikoinaan skeptisyyden ja spekulaation kohteena. Kuten bitcoin, myös kulta kärsi volatiliteetin heilahteluista; sen dynamiikka riippui usein pienimmistäkin muutoksista yleisessä mielipiteessä. Uskomme, että leviäminen jatkuu sääntelyn onnistumisen, makrotaloudellisen tilanteen ja ennen kaikkea ajan myötä, joka antaa ihmisille mahdollisuuden käyttää bitcoineja säästövälineenä”, organisaatio toteaa.
